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人民币升值会对股市期货产生什么影响?

人民币升值会对股市期货产生什么影响?

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人民币两种升值方式对股市及期市的影响人民币升值方式对股市及期市影响在牛市行情中,人民币汇率的反应要早于股市的反应,而在熊市行情中则恰好相反,股市的反应要早于人民币汇率的反应。另外,人民币升值对股市短期内还是具有利好效应的,投机性资本的流入会在一定程度上推动股市行情。

2010年,随着全球经济进入复苏的关键时期,欧洲,美国和中国之间在人民币汇率问题上的摩擦越来越激烈。美国总统奥巴马呼吁中国促进人民币汇率成为市场主导。世界银行和国际货币基金组织还指出,中国应提高人民币的价值。最近,许多在国际市场上与中国竞争的新兴市场国家也加入了美国和欧洲的阵营。这些新兴市场国家将与发达国家合作,在G20会议等多边框架内对人民币施加压力。面对国际市场对人民币升值的压力,中国政府处于两难境地:一方面,如果允许人民币在外部压力下升值,它将不可避免地陷入向欧洲屈服的口舌。和美国;另一方面,如果它不升值,可能会损害中国的责任。一个大国家的形象。人民币应该以什么方式上涨,对市场产生什么影响?

人民币升值的可能性

面对人民币升值问题,尽管中国政府明确表示人民币的价值并未被低估,但人民币汇率问题一直是市场关注的焦点。人民币汇率改革于2005年7月开始。到2008年6月,人民币对美元汇率已升值近20%。但是,2008年7月之后,人民币兑美元汇率一直维持在6.8左右。变化,我们预计人民币升值只是时间问题。主要原因如下:

原因1:随着中国经济的崛起,中国在世界舞台上的地位日益重要,人民币在国际贸易中的地位也日益重要。为了使中国将来成为世界强国,它必须扩大人民币在国际贸易,投资和融资中的使用,促进人民币国际化的发展,吸引更多的外国公司来华投资,并促进人民币的综合发展。中国经济和世界经济。

原因2:随着中国经济的强劲复苏,中国需要实施独立的货币政策,这需要对汇率问题进行改革。如果人民币汇率仍然与美元挂钩,中国政府将不得不实行美国货币政策配资网站,即实施长期的宽松货币政策,这无疑会增加未来通胀和资产价格泡沫的风险。

原因3:中国希望进行经济结构转型,客观上扩大内需的经济目标要求人民币升值。这将使中国消费者手中的钱比以前更有价值,并且可以在市场上购买更多东西。此外,人民币升值将使进口商品变得更便宜,这将有助于改善中国与世界其他国家之间的贸易条件,并在缓解国际贸易争端方面发挥一定作用。

原因4:人民币升值是大势所趋。众所周知,在市场经济中,有一只“看不见的手”正在调节和控制两国之间的汇率变动。这是两国经济的相对基本面。当前,中美两国的经济已不再是过去。金融危机不仅未能破坏中国经济,而且催生了中国经济的新转型。当前,中国作为一个大国,正荣登世界英雄之列。受危机重创的美国尚未摆脱危机阴影,失业率高企,财政赤字高。因此,让相对强势的货币密切关注相对强势的货币不利于汇率机制的合理化和国际化。人民币兑美元的未来升值是大势所趋。

人民币汇率趋势

人民币升值方法

当前市场中人民币升值有几种可能性:

第一种:极端路径。人民币对美元的一次性升值是为了消除强烈的人民币升值预期。所谓一次性升值,通常是指升值率约为20%,期限为三到五年。

第二种类型:保守路径。在2005年7月至2008年7月恢复浮动机制后,人民币兑美元逐渐升值。

第三种:一次性升值3%-5%。

第四种:人民币兑美元汇率在小幅逐步升值与一次性大幅升值(即一次性10%的升值)之间寻求折中,然后保持年度波动自由一篮子货币的浮动幅度约为3%。

从中国目前的情况来看,不建议先制定升值计划。中国从未经历过20%的升值。如此巨大的增长将在经济复苏时期冲击中国经济。发达国家很容易将其宣传为操纵货币。

第二种升值方法虽然符合中国当前的经济形势,但很容易形成人民币的连续单边升值。国际资本将疯狂流入。这将导致外汇储备的持续快速增长,流动性泛滥以及国内资产价格飞涨,而通胀不可避免。此外,强烈的升值预期与持续升值之间的相互作用将使人民币持续升值。例如,人民币对美元的升值在2006年为3.35%,在2007年为6.8%,而在2008年前七个月中,人民币对美元的升值达到6.9%。国内通货膨胀并形成更大的资产泡沫,危及中国经济的健康发展。

第三种升值方法与第二种升值方法对中国经济尤其是市场没有太大区别。从长远来看,它将进一步增强人民币稳步升值的长期预期,从而吸引国内外的热钱来长期追求人民币资产,从而推高资产价格。

第四种升值方法,虽然一次性升值10%会对中国出口公司产生一定影响,并给就业市场带来压力,但只要我们控制升值,出口公司就在一定范围内将被消除,或者仍然可以控制失业率。此外,以一篮子货币为例,它们保持每年的波动率在3%左右,并根据市场变化调整窄幅波动范围,这不仅会发挥人民币大幅升值的优势,还会削弱人民币的单边预期。增值,减少投机资本。冲击和国际社会对人民币汇率的压力,也可以减少人民币急剧升值对出口企业,劳动力和就业市场以及宏观经济的影响。这对促进中国经济体制改革,拉动内需,促进世界贸易平衡稳定发展具有重要意义。意思。

由于中国的独立性以及当前经济形势的复杂性和严重性,不可避免地将人民币升值控制在可接受的范围内,以免损害实体经济。因此,人民币升值的幅度和强度不会很大,而第二种和第四种方法的可能性更大。

两种人民币升值方法对股市和期货市场的影响

基于上述分析,我们主要分析第二和第四种升值方法对股票和期货市场的影响。

人民币升值对股票和期货市场的影响

一、两种升值方法对股市的影响

1。汇率改革以来人民币与上海股指走势的关系

自2005年7月人民币汇率改革以来,人民币兑美元汇率一直低于1:8、1:7大关。自2008年下半年以来,人民币汇率开始趋于平缓,并保持在1:6.8的水平,在此期间,中国股市也跌宕起伏。作者认为两者之间有密切的联系。

首先,我们已经看到,自2005年6月以来,股票市场逐渐从宏伟的牛市中崛起。当然,正如市场所相信的那样,这个牛市归因于2005年进行的股权分置改革。我们不否认股权分置改革是该市场的核心驱动力,但是在这个过程中,更多的人忽略了汇率改革的作用。人民币汇率首先跌破了1:8大关,然后又达到了7.6的水平。人民币的大幅升值无疑为股市做出了自己的贡献。汇率改革和股改几乎同时出现,这也意味着两者之间存在一定的联系。如果仔细分析,这轮人民币升值要比股市启动要早一些,这也反映出人民币升值是股市启动的一定先兆。先驱。

其次,直到2007年10月,人民币升值与股市走势呈正相关,二者之间的相互作用更大。但是,当股市疯狂地达到极限时,也就是在股市于2007年10月16日达到顶峰之后,市场发生了急剧的转折并一路下跌。此时,不仅人民币升值步伐没有停止,而且在股市达到顶峰之后,升值加速,直到第二年四月。 4月之后,人民币升值步伐减弱,直到趋于平缓。由此可见,在股市看跌的过程中,股市的反应明显早于人民币汇率的反应,股市对人民币汇率有一定的拐点指导作用。

最后,让我们分析一下人民币汇率适度升值时的股市表现。从2008年下半年到现在,人民币汇率变化不大,基本维持在6.8的水平,并处于适度升值的过程中。与以往的涨跌相比,这一时期的股市无疑呈现出温和的上升趋势。从时间上看,人民币汇率的拐点出现在2008年7月,而股市稳定和反弹出现在2008年10月,这再次表明在牛市到来之前,人民币汇率的表现在股票市场上具有某些领先特征。

上海证券交易所指数以及人民币和美元的价格趋势

总体而言,股市的表现和人民币汇率是相互刺激的。在牛市中,人民币汇率的反应要早于股票市场,而在熊市中,股市的反应要早于人民币汇率。此外,人民币升值在短期内仍对股市产生积极影响,投机性资本的流入将在一定程度上促进股市。但是,人民币兑美元的临界价值存在疑问。临界值是1:5还是1:6并不容易确定,但可以肯定的是。如果人民币继续升值,将会发生一系列连锁反应。对实体经济的影响不可避免地会传递到资本市场,到那时会对股票市场产生负面影响。

2。升值10%对股市的影响

如果采用一次性升值10%,将对投资者心理产生影响。投资者通常会采取观望态度,以进一步分析人民币的未来走势。这种现象表现在股票市场上,即多空双方陷入僵持状态。一旦市场达成共识,投资者将形成一种在心理上和技术上进行回补的愿望,这可能会改变单方面的上涨趋势。结果,热钱对人民币升值的预期变得谨慎。他们对中国市场投资的热情将迅速降温,以前进入国内证券市场进行套利的热钱将迅速兑现。届时股市将遭受一定的冲击,股价将出现下跌。例如,在1985年日元急剧升值后的日本和在1989年新台币急剧升值后的台湾,其股票市场经历了热钱先涨后跌的过程。但是,股票市场不会盲目下跌,而是会逐渐稳定并随后上升。人民币的大幅升值将使一些个人股受益,例如房地产和商业房地产,机场,港口,铁路和其他基础设施或相对垄断的不可交易的房地产行业,以及航空业,进口大量外国电力设备或电信基础设施设备。电信运营部门,因为人民币的大幅升值将减少那些拥有大量外债的公司的债务规模,并且公司的净利润将相应增加。

3。小幅逐步升值或一次性升值3%-5%对股市的影响

无论是一次3%-5%的升值还是缓慢的小幅升值,都将加强国际市场对人民币长期稳定升值的预期。他们将通过外汇市场,股票市场和其他资本市场进入中国大陆。内地高中的资产价格。外国资本的流入在线配资平台,再加上国内私人资本的综合作用,无疑将对股票价格产生长期的积极影响。从我国CSI 300的当前趋势来看,已经形成了一个收敛的三角形,并且有迹象表明价格有向上突破的迹象。从人民币升值后过去的证券趋势来看,它进一步增加了向上突破的可能性。

二、两种升值方法对期货市场的影响

1。升值10%对期货市场的影响

人民币大幅升值对期货市场的影响主要体现在几种重要的进出口产品中,其中大豆,橡胶,铜和钢铁受影响最大。人民币升值对进口有利,但对出口不利,短期内将对国内期货市场价格构成压力。大豆,铜,橡胶等品种高度依赖进口,而人民币升值将对这些品种产生更大的负面影响。但是,根据历史统计,2005年7月21日,中央银行实施了更加灵活的汇率机制。第二天人民币对美元升值了2%,但对期货市场趋势的影响尚不明确,各种品种都在波动。 ,大豆下跌2.45%,铜上涨0.39%,橡胶上涨1.76%。

2005年7月人民币升值对期货市场的影响

但是,从中长期来看,人民币升值在一定程度上造成了期货市场以外的优势和期货市场内的劣势。国内进口的增加扩大了对国际商品的需求,这有利于国际商品价格的上涨。中国的上涨将推高国内相关商品的价格。在2005年7月人民币升值之后,尽管内部和外部橡胶价格比较的短期趋势并不明显,但是在随后的两年中,日本橡胶和上海橡胶的价格比继续下降,从95点降至67点,跌幅超过30点。 %;在接下来的两年半中,大豆基本保持了外部强势和内部弱势的格局。价格比率从2005年7月的3.8下降到2008年2月的2.41,下降了36%;铜金属两年多来,它也一直保持着外部优势和内部劣势的趋势。但是,人民币汇率对商品价格的影响并不根本,最终商品价格仍由供求关系决定。

上海胶水和东京胶水的价格趋势

莲头和美豆的价格走势

人民币升值有利于降低钢铁行业的采购成本,从而降低国内钢铁价格。目前,钢铁工业中40%的铁矿石依赖进口,基于铁矿石的原材料占钢铁成本的40%至50%。但是,这对钢铁出口不利。人民币升值将导致中国钢铁出口价格上涨,而进口钢铁价格下跌。由于中国目前主要出口低附加值钢坯,长材,热卷和其他从国外进口的钢制品,其中大多数是高附加值的冷板和镀锌产品。人民币升值将降低国外钢铁产品的价格期货股票开户 影响,在市场上更具竞争力,并具有更高的市场份额。这将对国内钢铁出口产生持续影响,这将加剧国内钢铁的供过于求,并导致国内钢铁价格上涨。倒下。

2。小幅逐步升值或一次性升值3%至5%对期货市场的影响

采用小幅逐步升值的人民币类似于温水煮青蛙。在短期内,它不会对进口商品的价格产生重大影响。但是,从中长期来看,小幅逐步升值将使人民币继续升值。叠加将加快人民币升值的步伐。届时,将在国际市场上对中国因素进行新一轮的投机,进一步支持国际商品价格,导致国内商品价格上涨。其作用类似于上述人民币对期货市场的大幅升值。影响基本上是相同的,一次性升值3%-5%和大幅升值10%,再加上波动幅度,对期货市场的影响相同。

看看日本通过《广场协议》日元升值

对股票市场和期货市场的影响

“广场协议”是指美国,德国,法国,英国和日本的财政部长和中央银行行长于1985年9月在纽约的广场酒店举行的会议,最终达成了确定五国政府统一干预外汇市场,以便美元有序地适应主要货币,从而解决美国巨额贸易逆差。

自1985年签署《广场协议》以来的10年中,日元平均每年上涨超过5%。国际资金涌入,日元升值极大地影响了日本的出口业。为了刺激经济增长,日本政府实施了宽松的货币政策。自1986年以来,日本的基准利率急剧下降,导致大量的国内盈余资金投资于股票市场和房地产等虚拟经济体。自签署《广场协议》以来的五年中,日本的股价每年以40%的速度增长,而同期日本名义GDP的年增长率仅为5%左右,从而形成了1990年代日本著名的泡沫经济。在签署《广场协议》五年后,它迅速起泡并崩溃了。

《广场协定》签署以来的五年中,日本外汇市场和股票市场的增长率。

通过观察1985年至1989年日本股票市场和汇率的趋势,我们可以发现日元的升值与日本股票市场的上升之间没有一致的正相关关系。 1985年至1987年日元升值之所以能够提振日本股市,主要是因为当时日本政府错误的经济政策导致资金过剩,并且日本国内经济增长放缓而未能找到这些盈余资金的良好来源。结果,大量盈余资金被转移到房地产和股票市场等资产市场,最终导致股票和住房市场出现泡沫。

“广场协议”后日元汇率与日经225走势的比较

在1985年至1989年日元升值期间,房地产,消费品和具有资产属性的原材料急剧上涨。在现阶段,房地产,消费服务,公用事业和保险业股票分别增长了762%和709%,分别增长了626%和617%,原材料行业随着房地产业的繁荣而复苏。在通货膨胀的情况下,国内商品价格急剧上涨。

市场投资机会和风险

根据我们上面的分析,我国很可能在后期采用小幅逐步升值或3%至5%的一次性升值。无论是对中国市场的分析,还是对日本“广场协议”之后日本股票市场和期货市场的趋势分析,我们都可以得出结论期货股票开户 影响,本币升值对股票市场具有积极影响。

尤其是,金融股无疑是受益于货币升值的最大部门,而货币升值将支持金融股的持续走强。我们知道,在我们的股票市场中,金融部门股票是CSI 300的最大权重部门,也就是说,金融部门的表现已成为CSI 300趋势的关键。从人民币升值和股市联动的主线来看,人民币升值给股指期货带来了机遇。投资者可以从人民币升值的角度把握股指期货的投资机会,但必须考虑人民币升值的临界值,控制人民币升值的压力,这是在合理范围内进行金融市场投资的好选择。超过合理范围,其投资风险将被放大。

对于大宗商品市场,无论是人民币小幅逐步升值还是一次性升值3%至5%,从长远来看,都会形成商品市场以外的强势格局。因此,审慎的投资者可以选择在内部和外部市场尝试套利操作的机会,即购买CBOT大豆和出售国内豆类,以及购买伦铜和上海铜进行套利操作;积极进取的投资者可以耐心等待大豆,铜,橡胶和其他品种。钢铁的买卖机会。但是,由于我们设定的所有投资机会都是在货币和财政政策不变的基础上进行的,因此,一旦财政或货币政策发生变化,市场将发生根本变化,投资者需要及时控制头寸和头寸。避免风险。

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恢复三年期中央银行票据或重启人民币汇率的前奏

中央银行偏爱基于市场的灵活回报方法

已经暂停了近两年的三年期中央银行票据又回来了。今天,央行将在公开市场上发行150亿元的三年期中央银行票据,使公开市场资金重返流通市场,并加深锁定工具。同时,这表明在第二季度,准备金率的增长可能会再次被搁置。

昨天发布的央行票据发行公告显示,今天央行将在公开市场上发行150亿张三年期央行票据,暂定每两周发行一次。这是2008年7月中止发行后的三年期中央银行票据的返还。

作为公开市场中的重量级操作工具,三年期中央银行票据的每次发行自然都与银行体系流动性的大幅增加有关。业内人士昨日在接受记者采访时表示,在当前市场升值,加息和准备金率调整的敏感时期,三年期央行票据的收益也将对货币政策的未来方向产生许多影响。

首先,尽管第二季度公开市场上的应付资金总额将达到1.82万亿元,并且可能会有持续的热钱流入,但使用准备金率的可能性将降低。因为在现有的公开市场操作工具中,三年期中央银行票据对准备金率的替代作用最强。早在2004年底,中央银行就通过发行三年期中央银行票据来代替准备金率,以减少这种“大斧头”工具对市场的影响。今天,三年期中央银行票据的恢复表明,在适度宽松的货币政策基调下,中央银行仍倾向于通过适度的市场化手段撤资。

第二,利率水平预计将保持稳定。值得关注的一个细节是,三年期中央票据的发行额为150亿元,而初始发行额仅为本周中央票据的四分之一。但是,记者从市场上了解到,由于流动性充裕,商业银行对三年期中央银行票据的需求远远超出了这一水平。这种安排表明,中央银行打算稳定利率水平,即在初期阶段,通过少量发行来测试三年期中央银行票据的利率底线,然后逐步扩大利率水平。为避免过高的利率发行(包括一年期中央票据)的发行量,中国短期债券利率的快速上涨导致市场对加息的预期。业内人士预测,在短期内,三年期央行票据收益率可能会略低于相同期限的金融债券收益率,介于2.7%至2.75%之间。

此外,恢复三年期中央银行票据可能对完善人民币汇率形成机制起到补充作用。申万研究院首席宏观经济分析师李慧勇表示,推出三年期中央银行票据是人民币汇率重新浮动的前奏,这可以使中央银行有足够的工具锁定大量的热钱有望被人们欣赏。根据兴业银行(601166))高级经济师卢政委的研究,当每月外汇账户稳定在2000亿元左右时,央行将发行一年期央行票据。约3,000亿元人民币,央行将发行三年期中央银行票据,去年12月和今年1月,每月外汇账户已增至约2,900亿美元,表明三年期中央银行的时间票据已经成熟。(《上海证券报》

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